本文摘要：吉恩镍业自2011年起筹划的定向回购工作几经波折，最后还是逃不过被驳回的命运。公司2011年7月20日首度抛以定减方案，白鱼回购不多达3亿股A股，发售价格不高于20.36元/股，筹措资金不多达60亿元，用作投资“吉恩镍业印尼红土矿冶金（较低镍锍）项目”。到今年5月14日，吉恩镍业再一发布公告称之为，该申请人并未取得审查通过。 不过，眼前的这一幕早就被公司的流通股股东所意识到。

吉恩镍业自2011年起筹划的定向回购工作几经波折，最后还是逃不过被驳回的命运。公司2011年7月20日首度抛以定减方案，白鱼回购不多达3亿股A股，发售价格不高于20.36元/股，筹措资金不多达60亿元，用作投资“吉恩镍业印尼红土矿冶金（较低镍锍）项目”。到今年5月14日，吉恩镍业再一发布公告称之为，该申请人并未取得审查通过。

不过，眼前的这一幕早就被公司的流通股股东所意识到。由于对公司的定减前景不寄予厚望，早于在今年二月开会的2013年第一次临时股东大会上，对于《调整公司非公开发行股票决议的有效期限》的议案，投票表决未予通过。数据表明，一并以定减有效期再次推迟一年的该议案被超过99.92%的流通股股东驳回。

二级市场上，公司股价早就运营在定减底价以下。截至昨日收盘，吉恩镍业报收10.37元，全天下跌4.69%。当天，对于定增被否一事，吉恩镍业证券部工作人员称之为，公司目前也只告诉结果，明确被否的原因尚能不确切。

但是，有机构人士则称之为，自去年以来至今，镍价大幅度暴跌造成以定减项目盈利前景众说纷纭，或是其根本原因所在。镍价下跌成“元凶”上述吉恩镍业证券部工作人员也坦言，自2012年以来，不受世界经济下滑、国内经济快速增长上升的影响，镍价仍然在低位游走。

尤其就是指去年二季度开始，在LME镍价持续下滑以及不含镍生铁产量大大减少的情况下，国内现货市场价格也开始一路暴跌。转入2013年以来，镍价仍没起色。来自海通证券的近期统计数据表明，镍LME5月当月价格为15290.50美元/吨。

自今年年初至今，这一价格已暴跌多达一成。不过，前述机构人士称之为，尽管面对市场供给不足的情况，但国内外镍生产商仍在大大投建新项目。“我们指出，有色金属行业早已踏入了一个‘资源为王’的时代，谁掌控上游矿产资源，谁就将不会取得意味著话语权，取得高额利润。

某种程度，对于镍行业企业来说，谁掌控了镍资源，谁就将取得镍产业链仅次于份额的利润。”该人士回应。“公司投资印尼这个项目主要是考虑到2014年以后，印尼红土矿不含镍量高于6%的产品不容许出口。公司在当地建设一个冶炼厂，一是印尼矿产资源非常丰富，二是后面禁令出口。

公司只有在印尼建设冶炼厂，把当地的红土矿经过初冶金后，才能运至国内展开深加工，为公司获取平稳的原料来源。而且，比进口原矿比起，也可为公司节省大量的海运费。”上述吉恩镍业证券部工作人员也称之为。当天，该工作人员回应，目前，公司在印尼投资的60亿红土矿冶金项目早已继续暂停。

什么时候重新启动，现在还很难说。跨国投资屡屡现巨盈此次定增被否，对雄心勃勃的吉恩镍业而言，堪称是当头一棒。

事实上，除了无意在印尼投资设厂以外，近年来，吉恩镍业仍然热衷跨国矿产投资，足迹遍及澳大利亚、加拿大、巴布亚新几内亚等地。不过，公司的海外矿区路却并非一帆风顺。

截至目前，公司海外矿产投资早已亏损累累，严重影响业绩。据2012年年报，2012年公司构建营业收入249568.52万元，同比上升10.63%，归属于母公司的净利润-2063.29万元，与上年同比增加163.58%。在扣减出让宇光能源股权的4.11亿元投资收益后，报告期内归属于母公司的净利润为人民币-3.29亿元。年报表明，时隔2011年亏损2769万加元（约合人民币1.67亿元）后，吉恩镍业的加拿大子公司吉恩国际2012年再次巨盈4690.36万加元，总计亏损6644.50万加元。

为此，吉恩国际2012年度财报早已加拿大BDO会计师事务所审核，并开具带上特别强调事项段无保留意见的审计报告。当中称之为：“截至2012年12月31日，不还包括不出母公司的金额，吉恩国际营运资本为-28975.11万加元……须要吉恩镍业持续的财务反对或融资以缴纳届满负债。

吉恩国际及其子公司持续经营不存在根本性不确定性。”此前，因吉恩国际亏损和短期债务能力的严重不足，造成其持续经营不存在根本性不确定性以及公司自身营运资金不足等原因，吉恩镍业2012年年报也被大华会计师事务所开具了“非标准审核意见”。某种程度，吉恩镍业另一家海外子公司——澳大利亚吉恩矿业——也经常出现了经营亏损。截至2012年年末，该公司构建净利润-307.51万元。

值得一提的是，由于公司将大量资金用作海外镍矿资源的并购、研发建设，造成公司的资产负债率急剧上升。今年一季度末，公司资产负债率高达84.69%，短期借款高达82亿元，一季度财务费用高达7736万元。如此背景下，公司高达60亿的印尼投资计划被是否，投资者或许反而可以泊一口气。

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